 |
令和８年度予算案と2026年日本経済の展望を「賃上げと金融政策の転換、および外部環境のリスク」をもとにAIで分析してみた |
令和８年度予算案と2026年日本経済の展望：賃上げと金融政策の転換、および外部環境のリスク分析
【要旨】
2025年の日本経済は、物価高、賃上げの遅れ、歴史的な円安という「三重苦」に直面した。本稿では、2026年の日本経済を左右する3つの主要因――①春闘と日銀の金融政策、②政府による経済対策の実効性、③トランプ政権下の米国経済動向――について分析し、日本経済が「物価と賃金の好循環」を確立し、自律的な成長軌道に乗るための条件を考察する。
1. はじめに：2025年の総括と現状
2025年の日本経済は、少子高齢化に伴う深刻な人手不足という構造的課題に加え、外部要因としての円安と輸入インフレが家計を圧迫した。経済成長率は1％超を維持したものの、実質賃金の伸びが物価上昇に追いつかない状況が続き、個人消費の回復を阻害する要因となった。2026年は、これらの課題を克服し、デフレ完全脱却に向けた正念場となる。
2. 賃上げと金融正常化への道筋
2026年の日本経済における最大の焦点は、賃上げの持続性と日銀の利上げ判断である。
(1) 2026年春闘の展望
労働組合の強い姿勢と深刻な労働需給の逼迫を背景に、2026年の春闘においても、歴史的水準となった前年に迫る賃上げが期待される。特に基本給を底上げする「ベースアップ」は3％を超える見通しであり、これにより実質賃金が安定的にプラス転換する蓋然性が高まっている。
(2) 日銀による追加利上げの可能性
実質賃金のプラス化による「物価と賃金の好循環」が確認された場合、日本銀行は現在の中立金利とされる1％以上を目指し、年内に1〜2回の追加利上げを検討する可能性がある。利上げは過度な物価高を抑制し経済の過熱を防ぐ効果がある一方、企業の資金調達コスト増を招くため、慎重な政策運営が求められる。
3. 政府経済対策と財政規律の両立
高市政権（※対談時の設定に基づく）が掲げる2025年度補正予算（約21兆円規模）は、物価高対策と成長分野への投資の両立を目指している。
(1) 家計支援策と「年収の壁」への対応
ガソリン税の暫定税率撤廃や子供1人あたり2万円の給付、電気・ガス代補助などの直接的な家計支援に加え、「年収の壁」の引き上げに伴う税制改正は、労働供給の促進と手取り所得の増加を通じてGDPを約1.4％程度押し上げる効果が見込まれる。
(2) 財政の健全化
大規模な予算投入の一方で、新規国債の発行額は抑制傾向にあり、プライマリーバランスの黒字化に向けた意識が保たれている。人手不足による事業の執行遅れというリスクはあるものの、責任ある積極財政としての枠組みが維持されていると評価できる。
4. 外部環境：トランプ政権下の米国経済と地政学リスク
日本経済の不確実性を高める最大の要因は、米国におけるトランプ政権の政策動向である。
(1) 米国経済の「トランプ・エフェクト」
市場ではトランプ氏によるシェールオイル増産や減税の継続を背景に、インフレ率の低下と堅調な景気推移が予測されている。FRB議長の交代とともに利下げに向けた動きが強まれば、ドル安圧力が強まる可能性がある。
(2) 対外政策のリスク
昨年中に発動された追加関税は、日本の輸出企業にとって大きな懸念材料である。しかし、米国経済自体の底堅さが維持される限り、日本への負の影響は限定的となる可能性もある。中間選挙を控えたトランプ政権の景気下支え姿勢が、世界経済全体に波及するかが注視される。
5. 結論
2026年の日本経済は、内需においては「実質賃金のプラス化」による消費の活性化、外需においては「米国経済の安定」が成長の鍵を握る。日銀による利上げという金融正常化プロセスを進めるためには、政府による機動的な財政出動との連携が不可欠である。外部環境の地政学リスクを注視しつつ、構造的な賃上げを実現することこそが、長期的な経済成長への唯一の道である。